Bitcoin, den opprinnelige kryptovalutaen, gikk offisielt inn i et bjørnemarked i begynnelsen av denne måneden etter å ha falt med 22 % fra oktobertoppen på nær 126 000 dollar.

Etter å ha vært opp med så mye som 35 % siden starten av året, har den siste nedgangen redusert gevinsten til under 4 % per fredag.

Salget akselererte denne uken, og Bitcoin falt til rundt 94 700 dollar på fredag – det laveste handelsnivået på nesten seks måneder.

Et Bitcoin-bjørnemarked

Presset på Bitcoin har intensivert seg ettersom langsiktige innehavere ser ut til å bli mer villige til å stenge posisjoner og låse inn profitt etter massive gevinster de siste årene.

Jerry O'Shea, leder for Global Markets Insights hos Hashdex Asset Management, sa: «Bitcoin har blitt presset av langsiktige eiere som tar ut profitt, sammen med usikkerhet rundt Federal Reserves politikk, likviditetsforhold og andre makrofaktorer.»

Bitcoin har ikke klart å oppnå noen betydelig oppgang siden det plutselige krakket 10. oktober, som ble utløst da president Donald Trump gjenopptok handelskrigen med Kina. Ifølge Peter Chung, leder av Presto Research, forlot noen kjøpere og selgere markedet etter denne episoden, noe som reduserte ordrebeholdningen og gjorde prisene mer volatile.

Chung skrev i en e-post: «Bitcoin er under press akkurat som andre høyrisikoaktiva (se AI-aksjebevegelser), men nedsiden har blitt forsterket av en kryptospesifikk faktor – ordrebøkene har tynnet ut etter likvidasjonene 10. oktober, noe som skadet mange markedsaktører.»

Veien tilbake – så langt

Inntil for noen uker siden hadde 2025 vært et relativt sterkt år for Bitcoin. Tokenen ble handlet for nær 69 000 dollar før Trumps gjenvalg i november, og steg deretter med omtrent 83 % – med volatilitet – til en rekordhøy pris over 126 000 dollar i begynnelsen av oktober.

Bitcoin krysset 100 000 dollar for første gang tidlig i desember 2024, ettersom investorer veddet på at Trump-administrasjonen ville innføre kryptovennlige regler.

Trump omfavnet kryptosektoren, lettet på regulatorisk kontroll og presset på for støttende lovgivning. Kongressen vedtok og Trump signerte «GENIUS Act» i juli, som markerte en ny regulatorisk æra for stablecoins.

Trump utnevnte også kryptoallierte Paul Atkins til å lede SEC, mens krypto i økende grad kom inn i mainstreamen med nye børsnoterte produkter som ga enklere markedstilgang.

Bitcoin ble handlet for nær 94 000 dollar ved starten av året. Den har nå visket bort nesten alle de siste 11 månedenes gevinster. Til sammenligning er S&P 500 opp 13,4 % i år, og gullprisene har steget med 53 %.

Selv om teknologiaksjer også har kommet under press, har investorer kjøpt opp fall. Nvidia falt 3,36 % på fredag før de sluttet opp 1,77 %. På mandag falt de 3,08 % før de reduserte tapet til en nedgang på bare 1,88 %.

Bitcoin ligger derimot fast rundt 92 000 dollar med få tegn til bedring. Noen analytikere sier at kryptomarkedet er ved et vendepunkt – positive katalysatorer har allerede blitt fullpriset i år, mens usikkerheten rundt utsiktene øker.

«Markedsadferden de neste dagene vil avgjøre om dette er en dypere tilbakestilling eller bare en skarp, midlertidig tilbakegang innenfor en fortsatt intakt syklus», sa Rafik fra OKX.

Noen kryptoinvestorer er fortsatt optimistiske. Bitcoin falt til rundt 74 500 dollar i april før den steg til over 126 000 dollar i begynnelsen av oktober.

Ryan Rasmussen, forskningssjef hos Bitwise Asset Management, sa: «Akkurat nå er noen investorer skremt av den sidelengse utviklingen. Men etter vår mening er det en perfekt mulighet til å samle Bitcoin eller for de som står på sidelinjen å komme inn i markedet.»

Viktige årsaker til nedgangen:

Teknologisektorens kollaps

Bitcoin har blitt fanget i et bredere salg av høyrisikoaktiva, spesielt teknologiaksjer, som har lidd kraftige fall på grunn av bekymringer om strukket verdsettelse.

Spot Bitcoin ETF-er opplevde en utstrømning på 866,7 millioner dollar torsdag, ifølge CoinGlass – den største siden tidlig i august.

«På noen måter fungerte Bitcoin som en tidlig risikoindikator», skrev David Nicholas, administrerende direktør i XFUNDS, og bemerket nylige bekymringer rundt verdsettelsen av aksjemarkedet. «Jeg tror det er den perfekte blandingen for Bitcoin-svakhet.»

Antonio G. Giacomo, senior markedsanalytiker hos XS.com, sa i et klientnotat: «Den brede nedgangen i teknologiaksjer var en viktig drivkraft bak fallet i risikoappetitt.»

Likviditet

Bitcoins likviditet har blitt dårligere den siste måneden, noe som kan ha bidratt til økt prisvolatilitet.

Markedsdybden – et mål på hvor godt prisene kan absorbere store handler – falt fra rundt 766 millioner dollar tidlig i oktober til 535,2 millioner dollar denne uken, ifølge analysefirmaet Kaiko.

Rykter rundt Michael Saylor

Salget intensiverte seg fredag etter at Michael Saylor, grunnlegger av Strategy og en av Bitcoins mest fremtredende forkjempere, svarte på rykter på nettet om at selskapet hans hadde solgt deler av sine Bitcoin-beholdninger.

Arkham Intel anslo at Strategy holdt rundt 437 000 Bitcoin på fredag, ned fra en topp på rundt 484 000 tidligere denne måneden. Selskapet sa tidligere at de tror de har identifisert rundt 97 % av Strategys totale beholdninger.

Strategys nettsted opplyste at de hadde 641 692 Bitcoin per fredag. Selskapet svarte ikke på en forespørsel om kommentar fra Business Insider.

Strategy er verdens største bedrifts-Bitcoin-eier, og ethvert salg ville være et negativt signal for markedet, gitt Saylors velkjente bullish holdning og insistering på at selskapet er en kjøper, ikke en selger.

Et annet rødt flagg som Bitcoin-observatører på sosiale medier oppdaget, var fallet i Strategys nettoformuepremie, som sammenligner selskapets markedsverdi med verdien av Bitcoin-beholdningene. Premien falt under 1x denne uken, noe som betyr at markedet ikke ga noen verdsettelse over verdien av beholdningene. Strategys markedsverdi var omtrent 59 milliarder dollar fredag, mot 63 milliarder dollar i Bitcoin.

En separat rapport fra Arkham denne uken bekreftet at Strategy fortsatt er den største børsnoterte Bitcoin-innehaveren.

Men Saylor postet på X at han faktisk «kjøper» mer Bitcoin, og deler et bilde av seg selv med ordet «HODL».

Han gjentok dette i et intervju med CNBC på fredag, og sa at Strategy akselererer kjøpene sine og vil publisere sin neste Bitcoin-kjøpsrapport på mandag.

I en kommentar til det nylige nedsalget sa Saylor: «Jeg tror volatilitet følger med sektorens natur.»

Bitcoin falt under 90 000 dollar tirsdag for første gang på nesten syv måneder, før den tok seg noe opp igjen, ettersom usikkerhet rundt den amerikanske sentralbankens renteutvikling og forsiktighet knyttet til forsinkede økonomiske data fra USA reduserte etterspørselen etter høyrisikoaktiva.

Verdens største kryptovaluta var ned 2,6 % til 92 482 dollar klokken 09:40 Eastern Time (14:40 GMT).

Bitcoin falt til et 24-timers lavpunkt på 89 409 dollar, og er dermed nesten 30 % under toppen på slutten av oktober over 126 000 dollar.

Nedgangen akselererte etter at den digitale aktivaen ikke klarte å holde støtte rundt 94 000 dollar, noe som utløste det som er kjent som et «dødskryss» mellom kortsiktige og langsiktige glidende gjennomsnitt.

Den amerikanske regjeringen åpnet igjen forrige uke etter den lengste nedstengningen i historien, og analytikere sier at neste runde med makrodata vil være avgjørende for å forme investorenes stemning.

Iliya Katchaev, analytiker hos Nexo Dispatch, uttalte til Investing.com: «Hvis inflasjon og arbeidskraftdata viser ytterligere avkjøling, kan vi se en kortsiktig oppgang. Men hvis ikke, vil markedene sannsynligvis holde seg innenfor stramme områder dominert av strømninger inn i helgen.»

Tvil om rentekutt utløser en bølge av risikoaversjon

Investorer har blitt stadig mer skeptiske til at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) vil kutte renten i desember. Fed-representanter – inkludert styreleder Jerome Powell – har signalisert at de nøler med ytterligere lettelser, noe som gjør markedene usikre på sentralbankens neste trekk.

Forsiktighet rådet også på grunn av mangelen på ferske data etter uker med forsinkelser forårsaket av den nylige nedstengningen av myndighetene.

Denne etterslepet forventes å begynne å rydde opp denne uken, med startende med den forsinkede rapporten om ikke-landbruksmessige lønninger fra september som kommer torsdag.

Ytterligere press: lavere Bitcoin ETF-strømmer og likvidasjonsbølger

Svak tilstrømning til spot Bitcoin-børsnoterte fond bidro til salget, ettersom institusjonelle investorer trakk seg tilbake midt i økende volatilitet.

Aksjer i kryptotilknyttede firmaer og gruveselskaper falt også kraftig, noe som intensiverte risikoaversjonen i hele sektoren for digitale aktiva.

Nedgangen fulgte flere massive likvidasjonsbølger i kryptoderivatmarkedene, der gearede posisjoner verdt milliarder ble utslettet.

Store analysefirmaer rapporterte at tidligere denne måneden ble posisjoner verdt mer enn 19 milliarder dollar likvidert i løpet av bare 24 timer, noe som utløste tvangssalg.

Bitcoin ble sist handlet under 90 000 dollar i slutten av april. At den er tilbake på disse nivåene viser hvor raskt investorenes tillit har forverret seg etter hvert som markedene revurderer geopolitiske risikoer og tidspunktet for amerikanske rentekutt.

Kryptoplattformer forstyrret etter større Cloudflare-avbrudd

Cloudflare opplevde et stort nettverksbrudd på tirsdag som slo ut frontend-tjenester for et bredt spekter av kryptovalutaplattformer og store nettsteder. Millioner av applikasjoner er avhengige av selskapets infrastruktur for sikkerhet, ruting og edge computing.

Blant de berørte plattformene var Coinbase og Kraken, i tillegg til store ikke-kryptotjenester som ChatGPT, Spotify og X.

Cloudflare bekreftet problemet rundt klokken 11:48 UTC på statussiden sin, og beskrev det som «en intern tjenesteforringelse». Selskapet sa senere at de hadde identifisert årsaken og distribuerte en løsning.

Strømbruddet falt sammen med planlagt vedlikehold ved flere av selskapets datasentre, selv om Cloudflare ikke bekreftet noen kobling og ga ingen ytterligere detaljer.

Kryptopriser i dag: brede altcoins faller

De fleste altcoins rapporterte kraftige tap på fredag midt i en bredere risiko-off-sentiment.

Ethereum – verdens nest største kryptovaluta – falt med 2,5 % til 3 074,07 dollar.

Ripple, den tredje største tokenen, falt med 4,4 % til 2,18 dollar.

Amerikanske aksjeindekser falt i starten av tirsdagens handel ettersom det gjenopptok et kraftig salg av teknologiaksjer, spesielt selskaper knyttet til kunstig intelligens.

Senere denne uken forventes flere viktige økonomiske publiseringer i USA, særlig rapporten om lønnsutvikling utenfor landbruket for september, som kommer torsdag.

Dette kommer dagen etter at referatet fra den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) ble publisert, som gjenspeilet den nylige beslutningen om å kutte renten.

I mellomtiden oppfordret visepresident Philip Jefferson i den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) til forsiktighet med hensyn til ytterligere rentekutt i den kommende perioden.

Jefferson sa at han var enig i kuttet som ble iverksatt i oktober, og mener at dagens pengepolitikk er «noe restriktiv», noe som tyder på at det kan være ytterligere rom for lettelser.

I markedshandelen falt Dow Jones Industrial Average med 1,3 % (587 poeng) til 46 024 poeng klokken 15:07 GMT, S&P 500 falt med 1,1 % (74 poeng) til 6 598 poeng, mens Nasdaq Composite falt med 1,5 % (345 poeng) til 22 370 poeng.

Sølvprisene falt i den europeiske handelen tirsdag til sitt laveste nivå på en uke, og forlenget dermed tapet for fjerde økt på rad og falt under 50-dollar per unse, presset av den amerikanske dollarens vedvarende styrke i valutamarkedene.

Mer haukeaktig kommentar fra beslutningstakere i Federal Reserve har forsterket forsiktigheten mot ytterligere pengepolitiske lettelser i USA, noe som reduserer forventningene om et rentekutt i desember.

Prisoversikt

Sølv falt 1,7 % til 49,36 dollar – det laveste på en uke – ned fra åpningsnivået på 50,20 dollar, etter å ha nådd en intradagshøyde på 50,22 dollar.

Ved mandagens oppgjør falt sølvprisen med 0,7 %, noe som markerer den tredje daglige nedgangen på rad under press fra den sterkere amerikanske dollaren.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen steg med 0,1 % tirsdag, og forlenget dermed oppgangen for tredje gang på rad, ettersom den amerikanske valutaen fortsatte å styrke seg mot både store og små konkurrenter.

Denne utviklingen gjenspeiler den vedvarende etterspørselen etter dollar som den foretrukne investeringen i valutamarkedene, spesielt ettersom forventningene om et rentekutt fra Federal Reserve i desember avtar.

Amerikanske renter

Visesjef i den amerikanske sentralbanken, Philip Jefferson, sa mandag at sentralbanken må «gå sakte frem» med ytterligere rentekutt.

Ifølge CMEs FedWatch-verktøy priser markedene for tiden en 45 % sjanse for et rentekutt på 25 basispunkter i desember, med en 55 % sannsynlighet for uendret rente.

Investorer følger nøye med på uttalelsene fra Fed mens de venter på forsinkede inflasjons- og arbeidsmarkedstall i USA.

Utsikter for sølv

Hos Economies.com forventer vi at dersom kommende kommentarer fra Fed viser seg å være mer haukete enn markedene forventer, kan forventningene om et rentekutt i desember synke ytterligere, noe som vil legge ytterligere negativt press på ikke-avkastende eiendeler – spesielt edle metaller som gull og sølv.